Cash is the King – время инвесторов ранних стадий

Коронавирусная пандемия ударила по венчурному рынку в основном за счет раундов больших венчурных фондов. Объем финансирования стартапов и быстрорастущих компаний упал на $28 млрд. “Cash is the king” – среди инвесторов в более выигрышной ситуации находятся те, кто может быстро и без лишней бюрократии принимать нужные решения в нужное время – это бизнес-ангелы, посевные и венчурные фонды ранних стадий, которые управляют деньгами не институциональных инвесторов, а своими или других физических лиц. Они дают деньги технологическим стартапам, перемещая капитал из менее доходных активов в активы потенциально взрывного роста, финансируя стартапы, которые дизраптят и сильно меняют традиционные сектора.

О том, как искать будущих миллиардных единорогов, анализировать ключевые метрики стартапов, проводить Due Diligence, грамотно структурировать сделки, понимать стратегии основных участников рынка венчурных инвестиций – венчурных фондов и корпораций, выстраивать стратегии выхода и хеджировать риски, подробно изучали слушатели специального курса по венчурным инвестициям SEED ANGELS в бизнес-школе СКОЛКОВО. Международная организация инвесторов INVESTORO – интеллектуальный партнер.

В этом году основную программу курса по венчурным инвестициям дополнил онлайн-модуль, разработанный организаторами для более глубокого погружения в венчурные сделки. Отдельным событием стало проведение курса в формате LIVE, благодаря которому открылись новые возможности нетворкинга и обмена опытом с такими инвесторами международного уровня, как:

Greg Kidd, бизнес-ангел из Кремниевой Долины, первый инвестор Twitter, Square, Twillio, а также сотен других успешных компаний;
Dave McClure, отец-основатель 500 Startups, глобального венчурного фонда с $500 млн. под управлением, которые инвестировали в более чем 2000 компаний по всему миру в 70 странах, включая единорогов Twilio, Credit Karma, SendGrid, TalkDesk, Intercom, Grab, Canva, GitLab, The RealReal и FabFitFun. Дейв – бизнес-ангел в таких компаниях как Twilio (вышел на IPO), Mint (куплен Intuit), Slideshare (куплен LinkedIn), Mashery (куплен Intel), TeachStreet (куплен Amazon), основатель инвестиционной компании Practical Venture Capital, которая занимается решениями по повышению ликвидности венчурных инвестиций.

Предпосылки всех успешных компаний, с которыми связан Грег Кидд, очень просты – если это работает в одной стране, это работает в каждой стране. Оценивая стартапы для инвестиций, в его фокус попадают те технологии, которые, прежде всего, делают людей свободными, в которых есть элемент децентрализации. “Пандемия ускорила тренды, которые, как мы думали, могли занять годы и люди готовы быстрее двигаться к электронной реальности. Таким образом, мы делаем ставку на идентификацию, ставку на цифровые кошельки, новые платежные механизмы, виртуальные карты, а не физические карты”, – поделился со слушателями Грег Кидд.

По мнению Дэйва МакКлюра, даже при безупречном планировании и наличии бонусных факторов, венчур – зона риска. Согласно аналитике за 2004-2013 год: две трети проектов оказались убыточными. С другой стороны, почти четверть компаний дали более чем утроенную прибыль, а 0,5% увеличили вложенный капитал на порядки.

Дэйв МакКлюр: “Есть способ снижения рисков при сборе портфеля – это вторичный рынок. Плечо у венчурных фондов достаточно длинное – 7-10 лет как минимум. Поэтому стандартная ситуация, когда небольшие инвесторы выходят из фонда раньше времени и продают свои доли. Речь не о полной, а о частичной перекупке портфеля. Для покупателя это возможность войти, когда мусорные компании отсеяны, идет середина цикла дюрации и инвестиции можно вернуть не через 10-15, а через 3-7 лет. Плюс дисконт на вход, вплоть до 40-50%”.

Помимо академических аспектов, онлайн-модуль и программа LIVE включали детальные разборы кейсов:

Мифы и реалии венчурных инвестиций в условиях мирового кризиса с Александром Чачавой, LETA Capital, Ian Sosso, Monte Carlo Capital;
Анализ ключевых метрик стартапов для венчурных инвесторов с Дмитрием Фирскиным, директором по инвестициям AltaIR Capital и Ramesh Haridas, успешным инвестором ранних стадий (US, UK);
Структура сделки: о том, какие нюансы в инвестиционных сделках позволяют снизить риски и повысить прибыль рассказал Максим Медведев, AddVenture, известный многоиксовыми выходами фонда;
О юридических аспектах венчурных сделок: типовых инструментах, юридической документации и механизмах защиты инвесторов рассказал Александр Некторов, инвестиционный юрист, адвокат и партнер юридической фирмы Nektorov, Saveliev & Partners (NSP);
Michael O'Connor, CorkBIC (Ирландия) и Panayiotis KETIKIDIS, соучредитель Hellenic Network Angels Network (HeBAN), член Совета директоров Европейской сети бизнес-ангелов (EBAN), поделились уникальным опытом инвестиций на ранних стадиях в технологические стартапы;
О разнице между сетевыми эффектами, виральностью и экономией от масштаба рассказали Дмитрий Алимов, Frontier Ventures и Fabrice Testa, венчурный инвестор из Люксембурга;
Алексей Милевский, Mail.Ru Group, рассказал о перспективных индустриях корпорации на ближайший период и том, как пандемия повлияла на корпорации;
Евгений Кузнецов, управляющий партнёр Orbita Capital Partners, поделился венчурными трендами;
Основные принципы работы инвесторов ранних стадий – бизнес-ангелов, венчурных фондов, акселераторов вместе с Павлом Королевым, Pulsar Venture Capital, Алексеем Гириным, Starta Capital;
Лучшие стратегии и практики по созданию и управлению венчурными фондами вместе с Игорем Рябеньким, AltaIR Capital, и корпоративных венчурных фондов вместе с Егором Гоголевым, Severstal Ventures;
Методы оценки компании с Анной Ненаховой, Fuel4Growth (ГК ЭФКО);
Специфика венчурных инвестиций в условиях изменившегося мира вместе с Виталием Полехиным, INVESTORO;
Управление портфелем компаний и стратегии выхода из инвестиций вместе с Александром Лупачевым, Russia Partners;
Разбор инвестиционного кейса в мини-группах вместе с основателем 2can Николаем Жмуренко и инвестором стартапа Евгением Тимко, Xploration Capital.

Также у всех слушателей была возможность пообщаться со спикерами лично в тематических мини-группах и онлайн-завтраках, задать все интересующие вопросы. “Благодарен организаторам за качественный контент и эксклюзивный уровень спикеров, нетворкинг и качество организации”, – отметил Антон Пронин, директор по акселерационным программам фонда Сколково. По мнению Виталия Полехина, президента INVESTORO, который модерировал все занятия онлайн-модуля и программы LIVE, сейчас меньше всего нашему рынку нужны неопытные венчурные инвесторы: “Времени, а главное финансовых средств на получение собственного опыта, набивая шишку за шишкой, нет. Его проще получить с помощью бизнес-образования, погружаясь в среду вместе с опытными инвесторами, разбирая практические примеры и получая секреты успешных инвестиций напрямую от тех, кто уже является специалистом в данной области. Сейчас мы совместно с бизнес-школой СКОЛКОВО разрабатываем несколько новых программ с разным уровнем погружения в венчурную специфику – следите за нашими новостями”.

Узнать о следующем наборе слушателей на курс по венчурным инвестициям для частных инвесторов, бизнес-ангелов, корпоративных венчурных фондов и акселераторов SEED ANGELS в бизнес-школе СКОЛКОВО можно у менеджеров программы:

Анна Жидкова, az@investoro.com

Евгения Юрышева, ey@investoro.com